行情回顧
美國農業(yè)部連續(xù)下調美棉產量，出口數據良好，資金炒作供應減少的題材，市場偏緊格局鼓勵了ICE棉多頭的逼倉走勢，對應舊作的3、5、7合約連續(xù)拉升，中間多日觸及漲停，價格均突破了100美分整數位。但在上周五，棉價又因周度出口銷售報告表現欠佳而出現跌停，市場對超買進行了修正。而鄭棉走勢相對溫和，期價以高位震蕩為主。
目前訂單表現不如節(jié)前預期，約束了棉價上漲。此外，上游較大庫存也形成了潛在的套保壓力。但是，內外棉價差擴大有助于刺激消費增長，預計鄭棉價格傾向偏強震蕩，等待消息面提振。
下游市場
我國經濟形勢穩(wěn)中向好，但傳導到國內棉花消費端仍需時間。春節(jié)后受棉花價格上漲影響，大部分紡企上調棉紗報價100-500元/噸，但漲價后成交乏力。下游需求端訂單仍需等待，短期供需面利好指引有限主流紡企仍以消耗節(jié)前訂單為主，批發(fā)采購不強。
隨著內外棉價差擴大，國內棉價優(yōu)勢漸強，或將在一定程度上刺激消費增長。國內整體紡織產業(yè)情況還算穩(wěn)定，開機率回升，庫存壓力暫時不大，這支撐了棉花價格，但是下游的原料補庫和對高棉花價格的接受度需要取決于后續(xù)是否有新增訂單跟進以及價格能否向下傳導，目前來看下游對此持謹慎的態(tài)度，大家關注3月份的實際需求情況。
總結展望
國內棉市交售和加工量較低，這主要與本年度產量下降有關；而銷售量大幅低于往年，更多反映出下游承接力的下降，成為壓制盤面的主要因素。隨著內外棉價倒掛日趨嚴重，進口棉銷售近于停頓，內外棉價差擴大有助于刺激國內棉花消費增長。2月份以來已進入去庫階段，未來上游棉花庫存壓力或將得到進一步緩解。棉花現貨主流銷售基差暫穩(wěn)，還請等待消息面或消費面提振，重點關注“金三銀四”下游市場訂單情況。
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